李月 反差 多个大量商品主题ETF再被净申购 豆粕、黄金何以更隆起？豆粕鸿沟份额双双新高

发布日期：2024-12-23 22:54    点击次数：198

　　抓续下行下，多个大量商品主题ETF再次得回资金喜欢。

　　甩掉12月20日，12月以来非货ETF统共被净申购超384.03亿份，除了宽基ETF和红利主题ETF，大量商品主题ETF也出现净申购较多的情况，中原豆粕饲料期货ETF被净申购8.87亿份，多只黄金主题ETF也出现净申购的情况。

　　奉陪出现的是，部分大量商品主题ETF阅历接连回调后，似见反弹信号。在业内东说念主士看来，特朗普上任后施行的加关税战术可能影响公共商品的供应，商品阐扬或分化。中弥远来看，不错从四大逻辑看黄金的阐扬，而豆粕则是需要热心到公共大豆预期丰产下的供给填塞矛盾，后续天气炒作的空间较大。

　　买成鸿沟份额新高

　　数据清楚，甩掉12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的鸿沟已站上40亿关隘，为40.37亿元，上周李月 反差，该ETF鸿沟一度变嫌高至40.62亿元。此前，在11月底，该ETF的鸿沟仅为27.24亿元，12月时期，鸿沟增长了13.38亿元，增幅达到49.12%。

　　鸿沟的快速增长主如果资金的“越跌越买”，甩掉12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的基金份额总数照旧变嫌高至23.23亿份。从10月中旬开动，该ETF份额照旧出现增长的态势，12月以来基金份额增多8.87亿份，较上月底增多了61.81%。

　　而同期，该ETF净值接连回调，12月19日该ETF复权单元净值已回调至1.7388的年内最低水平。年内净值累计回撤了20%傍边，仅12月以往还调的设施有所加速，累计下落超7%。

　　相似是近期回调，黄金主题ETF也得回了资金的喜欢。比如，华安黄金ETF甩掉12月20日，基金份额总数照旧47.83亿份，为近一个月以来的新高，上周该ETF被净申购2.2亿份。

　　另外，国泰黄金ETF、中原黄金ETF等也出现了净申购的情况。从净值酬报来看，近期黄金主题ETF阐扬高位动荡，上周多只黄金主题ETF累计下落超1%。

　　大量商品主题ETF后续契机何如？

　　固然前期回调，但最近2个往还日大量商品主题ETF似乎出现反弹的迹象。比如，豆粕期货主力合约上周五收涨2.65%，本日开盘继续阐扬翻红，甩掉中午收盘报2631元/吨。

　　而国内SGE9999黄金本日开盘阐扬翻红，上周五跌至611.83元。资金的加速流入，是否意味着大量商品主题基金后市行情更值得期待？

　　“来岁特朗普再次上任好意思国总统和好意思联储降息节拍将是商品行情的两大弥留决定成分，商品阐扬可能分化。”博时基金多元金钱贬责一部总司理兼多元金钱贬责一部投资总监郑铮分析，一方面，市集大批预期好意思联储将继续防守降息周期，好意思国顺周期板块复苏带动各行业补库，拉动商品的需求。

　　另一方面，特朗普上任后施行的加关税战术可能影响公共商品的供应。这两个成分共同作用，商品阐扬可能呈现分化态势。

　　进一步来看，他觉得，黄金金钱更具性价比。特朗普来岁上任后可能会增多关税、国内减税、同期好意思联储降息，黄金从避险、金融、货币属性角度均看涨，此外，公共央行购金亦然弥留撑抓。

　　华安基金近期不雅点也提到，现时四大逻辑支抓黄金阐扬，提倡投资者热心黄金ETF回调后的建立契机。

　　一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税战术加重逆公共化，松开好意思元储备占比，促使公共央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

　　至于豆粕期货ETF，有机构东说念主士分析，豆粕期货价钱抓续走低的背后，一方面，由于好意思元指数抓续走强、巴西财政出路不解等导致巴西雷亚尔贬值，大豆等考虑出口商品国外价钱走低；另一方面巴西大豆产量预期仍在上调，在豆粕价钱跌至历史偏低水平的情况下，期货市集不合渐渐加大，豆粕抓仓量达到900万张以上，抓仓量创历史新高。

　　预测后市，该机构东说念主士觉得，公共大豆预期丰产，供应端的充足会是后市主要矛盾。

欲乱宴会

　　需求端上看，来岁中国滋生利润酌量下滑，固然生猪存栏酌量来岁还原，可是滋生企业利润欠安的情况下酌量豆粕需求也难有大的亮点，且中国中弥远饲料需求照旧见顶，大豆供应的充足仍是主要矛盾，价钱酌量仍难有显贵起色。

　　但他也提到，当今好意思国大豆栽种利润照旧堕入较着耗损，且巴西农民栽种利润也较为绵薄，国内豆粕价钱也处于历史同期偏低水平，酌量价钱向下空间渐渐收窄，以低位动荡为主，热心后期去大豆产能的情况及中国与好意思国后期经贸关联。

　　一德期货近期不雅点也提到，公共大豆供应充足，南好意思播撒顺利，后续天气炒作的空间较大。国内卑劣采购抓续以刚需为主，合座利多驱动不及。荟萃工夫面和盈亏比情况来看李月 反差，下方空间有限，不宜过度追空，当今2500一线区域可能会出现一个弥留底部，该底部对应的低点，将托起2025年上半年的多头行情。